MORGENPOST APRIL 2020

Corona - Jetzt investieren oder noch warten?



 

Sehr geehrter Investor,

nachdem viele zunächst in eine Art Corona-Schockstarre gefallen sind, überlegen Anleger jetzt nach Ostern, wie sie sich am besten aufstellen sollen. Wir hoffen, dass wir Ihnen in den schwierigen Zeiten, wie sie derzeit vorherrschen, durch unsere Einschätzung eine Hilfestellung geben können.

Das Jahr hatte gut angefangen. Bis Mitte Februar 2020 erklommen die wichtigsten Börsen-Indizes fast täglich neue Höchstkurse. Corona wurde zwar schon seit Mitte Januar diskutiert, aber das Virus wurde bis dahin eher als ein chinesisches Problem als eine weltweite Bedrohung wahrgenommen. Aber dann kam es knüppeldick. Innerhalb kürzester Zeit machte sich an den Börsen Panik breit, und die Aktienkurse brachen innerhalb von vier Wochen um ca. 40% ein. Die positiven Prognosen vom Jahresende wurden mit einem Schlag Makulatur, und selbst Crash-Propheten erlitten herbe Verluste, denn niemand hatte das Virus auf der Rechnung. Vielleicht ist Ihnen in diesem Zusammenhang der Begriff „Schwarzer Schwan“ begegnet, der für ein unvorhersehbares Ereignis mit weitreichenden negativen Konsequenzen steht. Mittlerweile hat eine Zwischenerholung einen Teil der Verluste wieder wettgemacht.

Die erste April-Hälfte ist vorüber und Corona hat inzwischen die ganze Welt erreicht. Viele stellen sich die Frage: wie geht es mit meinem Geld weiter, was soll ich machen? Wir halten nichts von Prognosen, die oft nach dem Motto „Der Dax steht am Jahresende bei ….“ abgegeben werden. Auch wir können nicht vorhersagen, wann an den Märkten wieder Normalität einkehren wird. Aber wir haben eine Meinung, welche Themen die Börsen bestimmen, wenn die Pandemie abklingt. Denn es wird ein Leben nach Covid 19 geben. Und die Welt wird sicher etwas anders aussehen als vorher.

Es wird sowohl Verlierer als auch Gewinner der Krise geben. Aber wie werden die Veränderungen aussehen? Welche Branchen werden weniger betroffen sein und wo wird sich das Wachstum der vergangenen Jahre fortsetzen oder sogar noch beschleunigen? Mit anderen Worten: Welche Trends werden dann die Börsen bestimmen?


Interessant ist, dass wir unsere Meinung, die wir bisher verfolgten, nicht gravierend ändern mussten. Im Gegenteil. Die vorherrschenden Trends werden sich verfestigen und gegebenenfalls noch beschleunigen. Die sogenannte Old-Economy, die sich schon in den letzten Jahren nur unterdurchschnittlich entwickelt hat, wird weiter an Bedeutung verlieren.

Wir konzentrieren unsere Investitionen nach wie vor überwiegend in Wachstumsaktien aus folgenden Segmenten:

• Digitalisierung, Internet, Cloud, Industrie 4.0, 3D-Druck, Robotic usw.

• Gesundheit – Demografie – Biotech – Pharma

• Umwelt, Klima, Ernährung, Windkraft, Solar, Wasserstoff, Agrar

Krise bedeutet in chinesischen Schriftzeichen sowohl Gefahr als auch Gelegenheit. Die jetzige Situation betrachten wir als Gelegenheit, Aktienengagements in den zukunftsweisenden Branchen zu günstigeren Kursen als sie noch zu Jahresanfang herrschten, aufzustocken.

Wir gehen fest davon aus, dass wir früher oder später neue Höchstkurse an den Börsen sehen werden, so wie dies seit über 100 Jahren nach jeder Krise geschah.

Die nachfolgende Darstellung zeigt die langfristigen Entwicklungen des wichtigsten Aktienindexes der Welt.
Ist das jetzt die beste Gelegenheit seit mehr als 20 Jahren, oder können sich die Kurse nochmals um 10% oder sogar mehr verbilligen? Beides kann sein, und wir wissen es nicht im Voraus. Entscheidend ist der weitere Verlauf der Pandemie, d.h. seine Schwere und sein zeitlicher Faktor. Es sind noch viele Fragen offen, bis der Einstieg vom Ausstieg des Shutdowns und später eine vollständige Normalisierung des Wirtschaftslebens erreicht sein werden.

Viele Umsätze, die einen Beitrag zum Bruttosozialprodukt leisten, sind unwiederbringlich weggefallen (Restaurants, Cafés, Fitness-Clubs, Tourismus, usw.). Andererseits gibt es Marktbereiche, wo jetzt Nachholbedarf besteht und die Umsätze lediglich aufgeschoben sind, also nachgeholt werden können (Infrastruktur, EDV, usw.). Daneben wird es Branchen geben, die zusätzliches Wachstum vermelden können (Software für Homeoffice-Anwendungen, IT-Sicherheit, etc.).

Was tun?

Falls Sie in der Vergangenheit in Aktien bzw. Fonds investieren oder bestehende Investitionen erhöhen wollten, aber Bedenken hatten genau zum Hochpunkt einzusteigen, dann ist der Zeitpunkt heute günstig! Zumindest können Sie heute z.T. noch über 20% günstiger einsteigen als noch Anfang Februar.

Da es jedoch unmöglich ist abzuschätzen, innerhalb welchen Zeitraums die oben genannten „nach-Corona“-Normalisierungen eintreten, sollte mit einer Teil-Investition begonnen werden. Z. B. die ersten 50 % heute und die restlichen 50 % Ihrer geplanten Anlagesumme, wenn sich die Situation weiter aufgeklart hat. Oder teilen Sie Ihren Einstieg in drei oder vier Etappen auf, aber nutzen Sie die jetzt noch günstigen Kurse.

Was auf jeden Fall sicher ist: Dass für die Bewältigung der Krise und den Aufschwung danach billiges Geld zur Verfügung stehen muss. Wer also auf steigende Zinsen und sichere (Zins-)Erträge gehofft hat, dürfte auf Jahre enttäuscht werden. Eine vernünftige Rendite, die über der Inflation liegt, wird es weiterhin nur an den Aktienmärkten geben. Wenn das kein Grund ist, jetzt zu handeln. An Aktien führt langfristig kein Weg vorbei
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Wir behalten die Märkte selbstverständlich im Blick und steuern den morgen Aktien Global UI Fonds (WKN: 849072) mit unserer Börsen-Erfahrung und unserem besten Bemühen durch diese ungewöhnlichen Zeiten.



Viele Grüße, Heinrich Morgen

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